警惕!救市政策挽救不了汽车股

2020-03-27
DearAuto

经历了连续两年的负增长后,中国车市并未好转,2020年又受到了新冠肺炎疫情的冲击,汽车销量出现了断崖式下跌。

中汽协数据显示,2020年2月,中国汽车产销量分别为28.5万辆和31万辆,较去年同期分别下滑79.8%和79.1%。其中,乘用车2月份销量为22.4万辆,环比下滑86.1%,同比下滑81.7%。虽然3月上半月需求有所回暖,但全国范围的需求复苏仍显疲弱。

在此大背景下,市场纷纷预期相关部委会有切实有效的刺激政策来提振车市需求。

3月24日下午,商务部发布了一则公告,称北京市正在研究制定汽车消费刺激政策。

虽然隔日北京商务局澄清,“北京有关刺激汽车消费措施”尚未研究论证,但丝毫不影响汽车相关个股上涨。

据不完全统计,这也是中央各部委在近两个月内先后4次发文表态支持鼓励带动汽车消费。

政策“救市”已是大势所趋。

不要对救市政策抱太大期望

近日,多家券商发布的行业报告,都引用了2008年12月及2015年10月出台的1.6L及以下排量乘用车购置税减半政策的数据。

复盘两次刺激政策可以发现:

①2008年中国汽车销量增速放缓至6.7%,在购置税减半刺激后乘用车销量获得爆发式增长,2009年全年同比增长53%。

②2015年政策出台前夕车市惨淡,2015.6-2015.8 乘用车销量同比增速分别为-3.4%/-6.6%/-3.4%,连续三月出现负增长。购置税减半期间,2015.10-2016.9乘用车月度销量平均同比增速约16%。

不过,购置税减半政策虽能有效刺激车市,却也会对于财政造成较大的压力。

2009-2010年的购置税减免半,财政部和税务总局的减免总值占补贴前的税收比重为16%、7%,2016-2017年分别为18%、8%。

经测算,2020年1.6L及以下乘用车销量或达1443万辆,如果此次再出台对1.6L及以下乘用车购置税减半政策,约需减免税收485.6亿元。这样一来,财政负担压力会很大。

另外,购置税减半政策不是“百灵药”,补贴退坡后,车市增速立刻放缓,产销同比增长率出现了大幅下跌。其中,2011年同比增长0.84%和2.45%,2017年同比增长3.19%和3.04%。

鉴于当前财政压力和前两次购置税减半政策实施后有后遗症,笔者认为,2020年不太可能推出购置税减半政策,救市政策很可能以其他形式进行,力度也不会比此前推出两次汽车购置税减免政策大。

作为国家经济支柱产业之一,车市一直被认为是经济形势的晴雨表,拯救车市很自然地被认为是在稳住中国经济。

实际上,政策救市这事,2019年就执行了三次,市场也至少为此兴奋了三次。

2019年1月29日起,国家积极推进全面取消二手车限迁,并开启二手车出口业务,以及完善汽车报废流程。目前,已有17个省完全放开二手车限迁政策,7省份部分放开,1省份尚未放开。二手车限迁取消将很大程度上刺激二手车流通,提升二手车交易量。

2019年4月1日起,我国增值税税率下调,汽车制造业现行增值税税率将从16%大幅下降到13%。增值税税率下调之后,相当于成本下降,汽车售价也有所下降。

2019年6月6日起,2019年,发改委、生态环境部、商务部三部门发布《推动重点消费品更新升级 畅通资源循环利用实施方案(2019-2020年)》,提出各地不得对新能源汽车实行限行、限购,已实行的应当取消。目前,已有多个地方政府积极响应,完全放开限购或增设了指标。限购城市中签率低,说明汽车消费需求量大,取消限购是最有效直接释放消费活力的措施,对销量增长有最直接的影响。

遗憾的是,多措并举并未见效,2019年汽车产销同比分别下降7.5%和8.2%。

看到这,投资者应该警惕了,政策在当下挽救不了中国车市,所以笔者也并不看好汽车板块。

车市下滑是大概率事件

新冠肺炎疫情蔓延全球,所有人都不敢出门,那就没人消费。企业赚不到钱,就要开始缩减成本,不管是裁员、降薪还是关门,受次影响的员工收入大打折扣。

即便仍有部分人收入没有受到影响,可是当他们看到经济在下滑,消费信心也会不足,一些非必需品(汽车、手表、旅游)也就不会考虑买,那相关企业收入就低,这些行业的从业人员收入就会受到影响,从而消费继续遇冷,这是异常糟糕的恶性循环。

金融危机下,原本计划买车的消费者,可能取消了计划;原本打算换车的消费者,也会推迟购置新车的计划。

报复性消费?不存在的。

地主家也没有余粮啊!

除非央行刻意“放水”,短期内对车市确实会有刺激作用,但长期看则无异于竭泽而渔。

那2020年中国乘用车销量将下滑多少?

中国国际金融股份有限公司(中金)预测下滑12.5%;乘联会预测2020年车市零售同比下滑8%;中国汽车工业协会原常务副会长董扬则认为“全年汽车产销可能下降10%”。

疫情是一次推进产业变革的机会

最近几年,中国车市供过于求,车企利润降低,且产能过剩。

相关部门也意识到问题所在,为了加快产能清退,整合或淘汰一些竞争力不强的企业。生态环境部提前实施国六排放标准,在2020年前禁止车企生产和销售国五标准的轻型车。工信部甚至在一边鼓励“汽车代工”,一边准备出台《汽车代工管理办法》,限制落后产能通过代工来苟延残喘。

说白了就是,中国车市已进入存量市场,不需要太多车企了,要不然大家都没法挣钱。

现在疫情来了,恰恰给予相关部门一个机会。

因此,笔者相信相关部门是不会在这个关键的窗口期,为了短期的市场发展出台刺激政策,反而会利用这个特殊的环境,推进产业的变革。出台的“救市政策”,救的不是短期的销量,而是中国汽车产业的未来。

文 | 李健波

(本文仅为作者个人观点,不代表DearAuto立场。)

 

————  END  ————

广东格林律师事务所李国勇律师

0
推荐内容
#集结号 0
#集结号 0
#集结号 0
#集结号 0
#集结号 0