小鹏汽车第三季度交付量最高。图为小鹏P7。车企供图 　　理想汽车第三季度毛利率表现最优。图为理想ONE。车企供图

  信息时报讯 （记者 罗晓彤） 11月29日，随着理想汽车公布三季度业绩，国内最受市场关注的三家造车新势力“蔚小理”三季报已经全部亮相。财报显示，三家造车新势力均呈现出营收增长、毛利转好的态势。专家建议“蔚小理”可从完善产品结构入手从而实现增盈，从汽车的产品结构来看，小鹏汽车是最容易扭亏为盈的。

  三季度营收增长毛利转好

  从财报数据来看，今年第三季度“蔚小理”的营收均实现不同程度的增长，汽车销售毛利率和综合毛利率则均为正。

  具体来看，蔚来以营收98.05亿元、同比增长116.6%的表现位于首位；理想汽车则以同比增长209.7%的增速实现77.80亿元的营收，位居第二，在三者中营收增速最快；排在第三的小鹏汽车也实现营收57.20亿元，同比增长187.4%。而“蔚小理”在实现营收同比翻倍增速的同时，也实现汽车销售毛利率和综合毛利率均为正，其中理想汽车的表现在三家中最优，汽车销售毛利率和综合毛利率分别为21.1%和23.3%，紧随其后的蔚来汽车销售毛利率和综合毛利率分别为18%和20.3%，小鹏汽车则分别为13.6%和14.4%。

  不过，尽管“蔚小理”均呈现出营收增长、毛利转好的态势，但业绩仍处于亏损状态。财报数据显示，三季度小鹏汽车同比、环比亏损幅度进一步扩大，以创纪录的15.95亿元净亏损额排在第一；蔚来和理想汽车则分别净亏损8.35亿元和2150万元。

  车辆售价成拉开业绩差距关键

  需注意的是，期内除了小鹏汽车亏损幅度持续扩大，蔚来和理想汽车都实现了减亏。而小鹏汽车亏损进一步扩大的原因并不是出在交付量上，今年三季度交付量最高的小鹏汽车，其毛利润和毛利率在三家造车新势力中最低，分别为8.24亿元和14.4%。有分析认为，相比蔚来和理想汽车，小鹏汽车单车售价偏低，是其在毛利润和毛利率方面并不占优的一大原因。

  根据三季报数据，当期“蔚小理”三者交付量差别并不大，均实现了明显的同比正增长。其中小鹏汽车交付量最高，达2.57万辆；理想汽车紧随其后，实现了2.51万辆；蔚来则从上季度的第一名下滑至第三名，当期交付量为2.44万辆。在交付量差别不大的前提下，车辆平均售价成了拉开“蔚小理”营收和毛利率差距的关键因素。财报显示，蔚来整车平均售价在43万元左右；理想唯一一款车型理想ONE为33万元；小鹏两大在售车型中，P7为20万元左右，G3维持在20万元以内。

  北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔在接受信息时报记者采访时表示：“单车价格对‘蔚小理’的增盈有长远影响。汽车行业的价格体系就像一个金字塔，一般的低端车、售价相对便宜的车在金字塔的底部，高端车、豪华车则在金字塔的顶部和中部，现在蔚来和理想汽车的产品价格在这个金字塔的中高部。”

  研发与销售费用明显增大

  交付量快速增长，就意味着销售成本的增加。财报数据显示，三季度小鹏汽车的经营费用再创新高，当期销售、一般和行政费用超过15.38亿元，环比继续增长近50%；蔚来方面，当期销售、一般和行政费用为18.25亿元，同比增长94.1%，环比增长21.8%；理想汽车则以同比增长198.5%、环比增长22.3%的态势在销售、一般及管理费用上支出了10.2亿元。

  而“蔚小理”上述费用的增加是由于营销及推广活动增加以及公司销售和服务网络的扩大，雇员人数及租金支出增加。记者了解到，目前蔚来在国内有32个蔚来中心和285个蔚来空间，覆盖国内132个城市；在充换电设施方面，今年三季度蔚来共建成换电站217座，目前换电站数量累计已经超过600座。小鹏汽车方面，目前小鹏共有271家销售门店，439座超充站以及1648座免费充电站，其中今年第三季度就贡献了71家销售门店增长。理想汽车则在全国布局153家零售中心，覆盖85个城市，并在165个城市具有223家售后维修中心及理想汽车授权钣喷中心。

  除了销售费用有明显增加外，“蔚小理”还在研发方面加大了投入成本。财务数据显示，在今年第三季度，蔚来在研发方面投入11.93亿元，同比增长101.9%，环比增长35%。小鹏汽车方面，由于研发人员增加导致雇员薪酬增加、以及新车型G9、 P5研发及支持未来增长的相关软件技术开发开支增加，当期以同比增长99.0%、环比增长46.4%支出了12.62亿元的研发费用。理想汽车当期研发费用为8.89亿元，同比增长165.6%，环比增长36.0%。

  小鹏汽车或能最快扭亏为盈

  那么“蔚小理”又该如何加快实现扭亏为盈呢？

  张翔告诉记者，完善产品结构是“蔚小理”扭亏为盈路径之一。目前小鹏汽车的产品结构是最稳健的，其产品的价格属于从中低端到入门级豪华车这个价位，消费者群体较多，市场容量相对大一些。如果蔚来和理想汽车不尽快开发出新产品，如定价在10万到20万之间的新车，二者的销量就会因潜在消费者被开发完而慢慢下滑，所以蔚来和理想汽车必须做好产品下沉。“从目前三家公司的产品结构来看，小鹏汽车的结构是由底向上，它的产品战略和市场战略是最稳健的，是最容易扭亏为盈的。”